今日，零跑科技（9863.HK）发布招股公告，预计2022年9月29日在港交所主板上市，联席保荐人为摩根大通、中金公司(行情601995,诊股)、花旗银行和建银国际。若最终成功上市，零跑科技将成为新势力境内主体赴港上市第一股。

(资料图片仅供参考)

据公告，公司拟全球发售1.31亿股股份，其中香港发售股份1308.2万股，国际发售股份1.18亿股，另有发售量调整权配发最多合共1,962.28万股额外H股及不超过全球发售项下初步提呈发售的发售股份数15%的超额配股权，每股定价介于48至62港元，每手买卖单位100股，入场费约6262.49港元。

有深谙资本市场的业内人士表示，本次零跑科技上市，并未采用蔚小理同样的海外红筹架构，是以中国境内架构直接在香港发行H股，因此成为唯一一家完成境内和香港两地审核的新势力港股上市企业。若最终成功上市，零跑科技将成为真正的中国新势力港股“第一股”，对境内新势力而言有非凡的意义，打通了境内新势力主体直接赴港上市融资的通道。加之近期国际发售新股表现大多未及预期，零跑此次价格区间也表明了国际投资市场对高价值企业仍抱有较大热情和投资欲。

明星股东力挺，私募大佬押注

从2018年1月以来，零跑科技已成功获得多轮融资。招股书显示，红杉智盛、湖州易璞、钱运涌臻等机构抢先出手，增资3.7亿元完成Pre-A轮融资，上海电气(行情601727,诊股)、兴证投资、红杉捷盛则紧随其后，签署A-1、A-2轮融资，增资11.2亿元。2021年后，零跑科技加快融资步伐。2021年1月，零跑科技B轮融资完成，融资金额43亿元，投资方包括宁波华绫、杭州汉智、合肥轩一等。2021年8月及2021年11月零跑完成C轮融资60.8亿元，杭州政府入局。截至2021年11月，零跑公开融资额累计118.7亿元，成为新势力车企获百亿融资俱乐部的一员。

纵观零跑科技融资历程，各路明星投资机构涌现，作为中国顶尖的风投公司，红杉中国是零跑科技除原始股东以外首个投资方，并对其进行二轮跟投。据了解，零跑科技也是首个获得红杉中国领投的新能源汽车公司。甚至红杉资本全球执行合伙人沈南鹏亲自出席零跑科技融资签约仪式，为零跑科技站台。

值得一提的是，私募大佬葛卫东也押宝零跑科技。葛卫东从事金融，证券和商品投资长达13年，深谙资本运作。2005年发起成立上海混沌投资有限公司，平均年化投资收益接近120%。根据证监会批复的股东名单，私募大佬葛卫东提前入局，持有零跑科技1834.42万股，占比约1.81%，由此看来或许葛卫东对零跑未来的前景十分看好。

坚持全域自研，打造核心竞争力

明星股东频频出手，地方政府鼎力支持，充分彰显了战略投资者对零跑科技的信心，也给予了零跑在全域自研前行道路上加速奔跑的底气。

零跑科技亦多次公开表示，全域自研是构建企业底层核心竞争力的关键。七年来，公司坚持全域自研路线，笃行不怠。根据弗若斯特沙利文的资料，零跑科技是中国目前唯一一家具有全域自主研发能力的新兴电动汽车公司，亦是中国垂直整合程度最高的新兴电动汽车公司，实现了智能电动汽车所有核心系统和电子部件的自主研发设计与生产制造，打造了智能动力系统（LeapmotorPower）、自动驾驶系统（LeapmotorPilot）及智能座舱系统（LeapmotorOS），是中国目前唯一一家实现核心系统及电子部件全局自研的新兴电动汽车公司。

零跑最新的招股书显示，截至最后可行日期，零跑科技有1,617项与自研技术（电驱、电池系统及自动驾驶等技术）相关的专利及专利申请，其中包括161项与电驱技术相关的专利及专利申请和169项有关电池系统的专利及专利申请，研发能力显著。C11B水冷电驱系统获评为“中国心”2021年度十佳新能源汽车动力系统。

2022年4月25日，零跑科技发布全球首款可量产的无电池包CTC电池底盘一体化技术，代表了零跑科技7年全域自研路线的最新成果。

品牌定位持续向上，凸显越级产品力

随着碳中和、碳达标等宏观政策的逐步推进，新能源汽车在主流的大众消费群体中越来越受欢迎。根据弗若斯特沙利文数据，中高端主流市场预计将成为中国新能源(行情600617,诊股)汽车市场中最大及增长最快的细分市场。2021年，售价在人民币15-30万元价格区间的新能源汽车占中国新能源汽车总销量的36.2%，预计2022年的年增长率将达到59.6%。

在此背景下，零跑科技把脉行业趋势，产品聚焦于15万元至30万元之间的国内中高端主流新能源汽车市场，品牌定位持续向上。通过自研自产零部件，零跑科技实现了产品性能的越级提升。

分产品来看，零跑科技于2021年10月开始交付中型智能纯电动SUVC11，C11搭载自主研发的最新一代自动驾驶系统LeapmotorPilot3.0，拥有同价位区间电动车型中最丰富的自动驾驶功能，可实现360度视觉感知及22项自动驾驶功能。T03为中国首款配备ADAS功能及AI语音助手的微型车，驾驶性能优越。凭借零跑科技专有的电池系统，T03的CLTC续航里程最高可达403公里，而相比之下同类车型的CLTC续航里程一般约为300公里。

C01作为首款搭载CTC电池技术的量产车型，更是备受消费者期待。C01基于C11同一平台打造，除了搭载同价位最丰富的自动驾驶功能外，C01还拥有同价位区间无与伦比的5,050毫米车长，C01Pro+高性能版拥有同价位区间竞品电动车型中最快的百公里3.7秒加速，C01超长续航版CLTC续航里程最高可达717公里，为同价位区间电动车型中续航里程最长的车型之一。

8月销量同比增180%产能释放正当时

凭借向上的品牌定位与越级的产品力，零跑科技市场端反响热烈，销量更进一步。今年7月，公司智能电动汽车交付量反超“蔚小理”，达到12,044台，单月同比增长超177%，1-7月累计同比增长244.8%；今年8月，公司再接再厉，智能电动汽车交付量达到12,525台，同比增长超180%，1-8月累计交付新车76,563辆。

梳理零跑科技历年销量，2020年公司共计交付8,050辆智能电动汽车，较2019年增长676.3%；2021年合计交付43,748辆汽车，较2020年增长443.5%。按十万辆这一车企“生死线“为统计口径，自2019年6月28日首台量产车零跑S01交付，只用了三年时间，到2022年6月底，公司就实现第十万台量产下线。根据弗若斯特沙利文数据，零跑科技在中国领先的新兴电动汽车公司中增速最快，2021年及2022年上半年，纯电销量中国第四。

值得关注的是，C01于2022年5月10日开启预售，开启预售4小时订单就已经达到20,764份，据最新数据显示，C01订单数已破十万，市场期待值拉满，该产品的热销进一步加速完善了零跑产品矩阵，助力其获得新一轮品牌向上动能。

9月28日，零跑C01将再次传来利好消息。万众瞩目之下，C01重磅上市，计划逐步开启交付。新车预售价为18万-27万，定位于纯电动中大型轿车，CLTC工况下的续航里程有500km、606km、630km、717km四种版本，满足了不同偏好消费者的心理需求。

从整体来看，交付量不断攀升的背后是产能的跨越，零跑科技金华工厂具备从电动汽车核心部件到整车的完整生产能力，拥有两条全自动冲压生产线，并在焊接车间实现五条主生产线100%自动化率，目前金华工厂年产能达20万辆，产能正在不断释放当中。

上半年业绩增长，计划2025年底前推出七款新车型

厚积薄发，零跑科技业绩迎来高速增长。招股书显示，公司收益由2019年的人民币1.17亿元增加439.7%至2020年的6.31亿元，2021年进一步增加396.1%至31.32亿元；毛利率由2019年的-95.7%改善至2020年的-50.6%，于2021年改善至-44.3%，并由截至2021年6月30日止六个月的-52.1%进一步改善至2022年同期的-26.0%。

上半年，零跑科技收益达50.82亿元，较去年同期同比增加479.4%，收益规模已大幅超越2021年全年。

从市场布局来看，截至2022年7月31日，零跑科技拥有443家销售及服务门店，覆盖中国151个城市。零跑科技亦计划2023年前在欧洲设立首间海外旗舰店，并在适当时机进入全球其他主要市场。

反观零跑科技本次港股上市的整体布局，根据募资计划，公司本次上市募资净额中约40.0%将用于研发，包括拓展智能电动汽车组合、招聘更多研发人员、为先进汽车智能技术的开发提供资金及改进电动化技术；约25.0%用于提升生产能力；约25.0%用于扩张业务及提升品牌知名度，包括扩大销售及服务网络提高服务品质、扩大营销及提升品牌知名度以及建立国际市场布局；约10.0%将用于运营资金及一般公司用途。

未来，零跑科技计划以每年一到三款车型的速度，于2025年底前推出七款新车型，涵盖各种尺寸的轿车、SUV及MPV。作为产品供应的补充，公司亦计划基于自研增程式（EREV）技术，同时或随后推出该等新车型的EREV版本，扩展目标受众，从而囊括有不同需求及喜好的客户。

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