5月15日,央行官网发布《2023年第一季度中国货币政策执行报告》(以下简称《报告》),《报告》从五大方面阐述了货币政策执行情况,又发布了下一阶段的主要政策思路,对于处于复苏进程的我国经济,进行了及时把脉,可谓干货满满。
《报告》指出,今年以来,面对严峻复杂的国际环境和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务,我国宏观政策坚持稳字当头、稳中求进,靠前协同发力,经济运行实现良好开局,一季度国内生产总值(GDP)同比增长4.5%,居民消费价格指数(CPI)同比上涨1.3%。央行精准有力实施稳健的货币政策,推动经济运行持续整体好转。
一季度新增人民币贷款10.6万亿元
【资料图】
M2同比增长12.7%
《报告》指出,面对严峻复杂的国际环境和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务,一季度央行货币政策执行情况主要分为以下几大方面:
一是保持货币信贷合理增长。3月17日宣布降准0.25个百分点,并运用再贷款、中期借贷便利、公开市场操作等多种方式投放流动性,保持流动性合理充裕。引导金融机构更加注重把握好节奏与力度,增强信贷总量增长的稳定性和可持续性。
二是推动降低综合融资成本。持续释放贷款市场报价利率改革效能,发挥好存款利率市场化调整机制重要作用,指导利率自律机制成员根据市场利率变化合理调整存款利率,促进实际贷款利率稳中有降。继续落实首套房贷利率政策动态调整机制。
三是发挥结构性政策工具作用。用好普惠小微贷款支持工具,持续加大支农支小再贷款支持力度,延续实施碳减排支持工具和支持煤炭清洁高效利用专项再贷款,继续落实好科技创新、普惠养老、设备更新改造等专项再贷款政策,创设房企纾困专项再贷款和租赁住房贷款支持计划。
四是保持人民币汇率基本稳定。深化汇率市场化改革,坚持市场在人民币汇率形成中起决定性作用,注重预期引导,增强人民币汇率弹性,发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能。
五是加强风险防范化解。坚持市场化法治化原则处置风险,加快推进金融稳定保障体系建设,牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。
总的看,今年以来货币政策坚持稳健取向,实现了较好的调控效果,有力支持经济发展恢复向好。货币信贷合理增长,一季度新增人民币贷款10.6万亿元,同比多增2.27万亿元;3月末人民币贷款、广义货币(M2)、社会融资规模存量同比分别增长11.8%、12.7%和10.0%。
信贷结构持续优化,3月末普惠小微贷款和制造业中长期贷款余额同比分别增长26.0%和41.2%。企业融资和个人消费信贷成本稳中有降,3月新发放企业贷款加权平均利率为3.95%,较去年同期下降0.41个百分点,个人住房贷款加权平均利率为4.14%,较去年同期下降1.35个百分点。人民币汇率双向浮动,在合理均衡水平上保持基本稳定,3月末人民币对美元汇率中间价为6.8717元,较上年末升值1.4%。
当前,我国经济社会全面恢复常态化运行,需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力得到缓解,经济增长好于预期,市场需求逐步恢复,长期发展还具有市场规模巨大、产业体系完备、人力资源丰富等优势条件。也要看到,国内经济内生动力还不强,需求仍然不足;全球经济增长趋缓,通胀仍处高位,主要央行政策紧缩效应显现。对此,既要坚定做好经济工作的信心,又要增强忧患意识,坚持底线思维。
美欧通胀回落速度不及预期
我国经济运行开局良好
《报告》还对国内外宏观经济形势进行了重要分析。
《报告》指出,今年一季度全球主要经济体增长放缓,美欧通胀回落速度不及预期,硅谷银行、瑞士信贷等事件引发金融市场剧烈波动,货币政策在物价稳定、充分就业之外增加了对金融稳定的艰难权衡。地缘政治冲突升级风险仍存,保护主义、单边主义抬头,或进一步影响全球经济秩序。
其中,全球高通胀仍较为顽固,金融稳定风险上升,货币政策不确定性增大,全球经济秩序或加速演变等,都是值得关注的问题和趋势。
而从我国宏观经济形势看,一季度,面对复杂严峻的国际环境和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务,各地区各部门着力稳预期、强信心、抓落实,突出做好稳增长稳就业稳物价工作,疫情防控较快平稳转段,生产需求企稳回升,经济运行开局良好。初步核算,一季度国内生产总值28.5万亿元,按不变价格计算,同比增长4.5%,环比增长2.2%。
从结构上看,呈现如下特点:一是我国消费稳步恢复,投资平稳增长,进出口保持增长;二是农业生产形势稳定,工业生产持续恢复,服务业明显回升;三是居民消费价格涨幅回落,生产价格降幅走扩;四是财政收入平稳增长,财政支出增长较快;最后,就业形势总体稳定,国际收支及外债继续处于合理均衡区间。
从市场较为关心的房地产行业看,2023年3月,70个大中城市新建商品住宅和二手住宅价格同比分别下降1.4%和2.9%,均较上年末收窄0.9个百分点。1-3月,全国商品房销售面积同比下降1.8%,销售额同比增长4.1%;房地产开发投资同比下降5.8%,其中,住宅开发投资同比下降4.1%。
3月末,全国主要金融机构(含外资)房地产贷款余额53.9万亿元,同比增长1.3%。其中,个人住房贷款余额38.9万亿元,同比增长0.3%;住房开发贷款余额10万亿元,同比增长4.5%。
另外,随着经济复苏,交通运输业也持续回暖,一是国内客运加快恢复,货运已超过疫情前水平;二是国际货运稳步增长,海外航班持续恢复;三是行业投资明显加快,助力构建新发展格局。
下一阶段主要政策思路:
稳健的货币政策要精准有力
下一阶段,中国人民银行将坚持稳中求进工作总基调,把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革结合起来,把发挥政策效力和激发经营主体活力结合起来,建设现代中央银行制度,充分发挥货币信贷政策效能,全力做好稳增长、稳就业、稳物价工作,乘势而上,推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。
一是稳健的货币政策要精准有力,总量适度,节奏平稳,搞好跨周期调节,保持流动性合理充裕,保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。
二是结构性货币政策工具“聚焦重点、合理适度、有进有退”,保持再贷款再贴现工具的稳定性,运用好实施期内的阶段性工具,为普惠金融、科技创新、绿色发展等重点领域和薄弱环节提供有力支持。持续发挥政策性开发性金融工具的作用,增强政府投资和政策激励的引导作用,有效带动激发民间投资。
三是着力支持扩大内需,为实体经济提供有力、稳固支持,兼顾短期和长期、经济增长和物价稳定、内部均衡和外部均衡,提升支持实体经济的可持续性。关注物价走势边际变化,引导稳定社会预期,支持构建粮食、能源等保供稳价体制机制,保持物价水平基本稳定。
四是继续深化利率市场化改革,完善央行政策利率体系,持续发挥贷款市场报价利率改革效能,发挥存款利率市场化调整机制的重要作用,保持利率水平合理适度。
五是坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度,坚持市场在汇率形成中起决定性作用,增强人民币汇率弹性,优化预期管理,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
六是统筹金融支持实体经济与风险防范,强化金融稳定保障体系,防范境外风险向境内传导,守住不发生系统性金融风险的底线。
(文章来源:中国基金报)
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