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天风证券发研报表示,滔搏(06110)FY23(2022/3-2023/2)公司收入271亿,同减15%,OP为24亿,同减29%,归母净利润为18亿,同减25%。
该行分析指出,分品牌看,主力品牌收入233亿占86%,同减15%;其他品牌收入35亿占13%,同减12%。分渠道看,零售收入227亿占84%,同减14%;批发收入42亿占15%,同减20%。强协同,重质量,一方面加速低效店关闭,同时审慎地推进新开店的落地,在大店运营优势经验正逐步向更广范围应用,目标在消费需求复苏后,驱动整体门店网络效率进一步提升。增互动、精运营,截至FY23,在全国范围内运营超5000家店铺企业微信号并拥有4万多个微信群,同比显著提升;累计用户数达到6790万人,同增18%;
该行续指,考虑到FY23收入承压,随着线下客流恢复有望带动销售向好,该行预计FY24-26收入分别为304/345/394亿人民币(此前FY24-25为408亿、469亿人民币),EPS分别为0.34/0.40/0.46元人民币/股(FY24-25为0.51、0.58元人民币/股),PE分别为15/13/11X,目标价5.8港元,维持“买入”评级。
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